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桥水旗舰基金9月终于盈利了 但达里奥警告:未来投资回报将非常低

2016-10-12 20:21| 发布者: funinusa_admin| 查看: 3006| 评论: 0

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美国华人网-华尔街-桥水旗舰基金9月终于盈利了 但达里奥警告:未来投资回报将非常低


尽管当前的宏观基金在政策不确定性当中挣扎,但9月达里奥管理的桥水基金在其主要的策略中获得了收益。桥水基金是全球最大的对称基金,管理的资产规模高达1500亿美元。

尽管9月有盈利,达里奥对未来的预期还是比较悲观。他上周在纽约联储研讨会的演讲中警告称,未来投资回报将非常低。

彭博援引未具名知情人士称,9月桥水基金的主要策略获得盈利,令其Pure Alpha宏观对冲基金亏损减少。桥水旗下另一旗舰基金全天候策略基金(All Weather Fund)收益则延续涨势。

全天候策略基金主要采用风险平价(risk parity)交易策略,不过现在该策略在业内已“风光不再”。尽管如此,投资在股票、债券和外汇的All Weather Fund 9月回报率仍有0.9%,今年的累计回报率已有14.1%。

拥有桥水对称基金策略主要管理资产的Pure Alpha II 9月收益率为0.5%,令该基金今年的亏损降低至10.3% 较Pure Alpha II波动率更低的Pure Alpha I 9月则上涨了0.3%,截至9月30日其损失已降至6.7%。

Pure Alpha(包括Pure Alpha I和Pure Alpha II )根据宏观经济趋势押注全球市场,据称管理资产规模约占全公司1500亿美元资产规模的45%。过去15年里,该基金从未亏损过,但截至今年8月,该基金亏损约9%。自1991年以来,Pure Alpha平均收益率为12%。

据《华尔街日报》此前报道,截至今年6月末,Pure Alpha投资收益约为-12%,是1995年以来最低的上半年收益率,也是2000年以来该基金的投资者首次得到负回报。

由于美国和欧洲长期的低利率,以及债券-股票非理性的相关性,今年宏观基金的处境一直都很挣扎。对冲基金研究公司(Hedge Fund Research, Inc.)数据显示,9月宏观基金收益率下跌了0.3%,今年平均收益率为1.8%,相比之下,今年对冲基金行业的整体回报率为4.2%

目前,债券-股票相关性触及纪录高位。

最近一段时间里,达里奥一直在警告,经济处于债务周期的末期,其特点是虽然利率接近0,甚至低于0,消费还是难有起色。他上周在纽约联储的研讨会上表示,长期债务周期运行已接近非常末期的阶段,最大的麻烦是,一个债务周期能榨取的东西就这么多,而大部分国家已经接近这个极限。换句话说,这些国家同时逼近其债务和央行的极限。

他称,未来投资收益将非常低,押注黄金可能是更可取的方式。

由于债市已经到如此地步,而全球央行试图将更多货币逼入市场,收益率进一步走低,价格风险与日俱增,储户最终可能另寻其他资产。以目前央行购买资产的速度(我预计未来也必须维持这一速度),央行们将开始逼近其当前规则的极限。之所以这些极限会出现,是因为央行们最初都认为自己应该更加审慎,但如今他们想要购买其他更多资产。当前,不少风险更大的资产相较债券和现金更有吸引力。如果这一局面继续,类似黄金这样的非金融性的财富储存资产吸引力将越来越大,尤其当汇率波动开始抬头的时候

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