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高盛:美股“增长冲击”临近 年底前仍是现金为王

2016-10-12 16:53| 发布者: shamir1126| 查看: 3011| 评论: 0

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美国华人网-华尔街-高盛:美股“增长冲击”临近 年底前仍是现金为王


高盛认为,美国股市估值依然偏高,未来的任何冲击都将导致市场大幅下滑,目前仍是现金为王。

高盛资产组合策略与资产配置董事总经理Christian Mueller-Glissmann在一份报告中称,美国大选、意大利公投即将来临,英国也可能在明年3月底前启动退欧流程,在政治的不确定性高企之际,市场在年底前持续面临“增长冲击”威胁,股市波动性将大幅上升。

本周,为期大约一个月的美股财报季拉开帷幕。高盛首席经济学家David Kostin也表示,三季度美国企业财报不容乐观,“五大因素中有四个表明即将到来的结果将令人失望。”

高盛:美股“增长冲击”临近 年底前仍是现金为王

Mueller-Glissmann在报告中称,当前标普500指数市盈率为18倍,高于过去五年15.6倍的均值水平。按照这种估值,未来一旦出现冲击,将引发市场显著下跌,特别是在企业缺乏盈利增长支撑的情况下

报告称,在盈利增长没有出现明显的积极趋势时,股票就是资产中的“烫手山芋”,股价下跌将让人难以应对,“除了现金之外,没有其他地方可以躲藏。”

Mueller-Glissmann认为,未来三个月内政治风险以及欧洲经济的疲弱,都将是市场冲击的来源。他预计,到12月,标普500指数以及欧洲Stoxx 600指数都可能较当前下跌2%。

周一标普500指数收涨0.46%,至2,163.66点;欧洲Stoxx 600指数涨0.69%,至341.98点。

报告称:

在资产配置中我们继续保持防御策略,并在三个月内超配现金。我们倾向于保留现金,以便抓住未来冲击带来的买入时机。

不过执行防御策略也并不容易,Mueller-Glissmann称,黄金等避险资产价格如今已经处于高位,很容易受到利率上行的冲击。此外,对冲基金也在为年底业绩冲刺做准备,“TINA”交易思维(There Is No Alternative的简写,指的是投资者认为没有其他资产可以替代股票)也将主导市场。

Mueller-Glissmann还表示,对未来3个月以及12个月的股票配置保持“中性”。他称:

股市估值偏高,其中部分原因是由于利率保持低位,但是年内迄今企业却缺乏利润增长。我们认为,股价上行的空间受限,容易遭到“增长”以及“利率”因素的双重冲击。


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