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“一代宗师”都铎的的生死关头:投资者出逃 裁员15%

2016-10-2 19:23| 发布者: funinusa_admin| 查看: 3009| 评论: 0

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摘要: 美国华人网-华尔街-“一代宗师”都铎的的生死关头:投资者出逃 裁员15% 曾保持连续多年正收益的对冲基金经理保罗·都铎·琼斯,却在今年迎来了金融危机后首次亏损。投资者撤资逾20亿元,都铎不得不裁 ...

美国华人网-华尔街-“一代宗师”都铎的的生死关头:投资者出逃 裁员15%


曾保持连续多年正收益的对冲基金经理保罗·都铎·琼斯,却在今年迎来了金融危机后首次亏损。投资者撤资逾20亿元,都铎不得不裁员15%。

一方面,追踪市场加权指数或投资组合的被动投资,因其管理成本低,而今年表现又颇佳,受到投资者的青睐;另一方面,央行频出奇招,宏观走势变得越来越难把握,基金经理今年的表现确实不如人意。摩根大通此前的报告显示,今年超过三分之二的主动型基金经理不能跑赢市场。

“一代宗师”都铎的的生死关头:投资者出逃 裁员15%

宏观经济的风云变幻,保罗·都铎·琼斯早有心理准备,他在此前接受The Pragmatic Capitalist采访时说到:

全球宏观交易最大的优势和劣势都是“这并不容易”,你需要时刻注意并理解市场、政策、气候和心理等因子的相互作用,时刻盯住各种各种讲话和数据,并且还要在这个容易自大的资本市场里姿态谦卑地从市场中学习。

一个有用的做法就是别太把自己当回事,不要把自己置于市场之上,同时随时准备抢在大众前面发现机会。

然而,也正因为宏观交易的不容易,回报才会巨大。

然而今年以来,基金经理们似乎连“不容易”的宏观交易的边都没摸着。去年年底加息后,美联储在年初甚至曾被寄予2-3次加息的厚望。然而利率会议之声两次,美联储依旧纹丝不动,押注美元的基金经理铩羽而归,部分投资者甚至开始觉得年内不会有任何加息。

而日本央行更是继续让市场大跌眼镜。年初实施负利率以来,日元不跌反升,收益率曲线越来越平缓,推出了以收益率为目标的政策框架一周后,10年期国债的收益率似乎也没有要回到正值的意思。

基金经理无能,投资者纷纷涌向被动投资,这对需要流动性的对冲基金,尤其是大型对冲基金是个不小的挑战。

著名对冲基金BlueCrest资产管理公司基金经理胡刚此前曾提到,投资者不愿向对冲基金支付管理费,流动性在重新寻找平衡点的过程中,对中小型对冲基金是一个机会,但对大型对冲基金则是问题。上半年投资者从对冲基金撤资的规模为233亿美元,为金融危机来最大,而受损失的主要是大型基金。

这是都铎的生死关头,也是其他大型对冲基金的存亡之际。有着28年历史的对冲基金Perry Capital,资产从去年9月的100亿美元骤降至当前的40亿美元。大佬鲍尔森的基金,资产规模也较五年前峰值时的380亿美元,下滑了三分之二。

而用复杂的数学模型分析市场,进行程序化交易也在抢对冲基金交易员的饭碗。许多小型基金经理都在程序对投资标的的多次核查中受益。保罗·都铎·琼斯也在尝试用这一方式来挽救自己的基金:裁员15%后,考虑启用更多计算机模型交易,并在未来招募协助推进程序交易的员工。


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